Alteração do objeto social e exercício do direito de recesso

Abstract

O presente estudo versa sobre a hipótese de exercício do direito de recesso no caso de mudança do objeto social da companhia, nos termos dos artigos 136, inciso VI, e 137 da Lei das Sociedades Anônimas. Para tanto, valendo-se dos ensinamos de autores nacionais e estrangeiros, em especial, autores italianos, inicia-se a análise com a conceituação e definição de objeto social, de modo a apresentar elementos necessários ao estudo da hipótese legal prevista no art. 136. Ainda, de forma a apresentar as conceituações básicas para o desenvolvimento do estudo proposto, expõe-se na segunda parte do trabalho uma investigação sobre o instituto do recesso, através de uma análise histórica e conceitual do direito originado no sistema italiano e replicado por diversos sistemas jurídicos, inclusive o brasileiro. O tema central é trabalhado no último capítulo, onde se propõe o estudo específico sobre a identificação de quais mudanças do objeto justificariam o exercício do direito de recesso, sugerindo uma interpretação casuística com aplicação de critérios de complementaridade, econômico e temporal para definir quais atos de modificação efetivamente poderiam ser considerados para os fins do art. 137 da LSA. Adicionalmente, propõe-se um exame crítico sobre as tutelas garantidas pelo sistema jurídico societário brasileiro nos casos do exercício do recesso quando da mudança do objeto, uma vez que já foram constatados casos de abuso do direito de retirada. Por fim, questiona-se qual a solução prevista no sistema societário para os casos de aplicação genérica do reconhecimento da mudança do objeto para o exercício do recesso, uma vez que a opção da retratação pelos administradores da empresa (art. 137, § 3o . da LSA), de forma a evitar o recesso que gere efeitos econômicos substanciais para a companhia, nem sempre é a melhor solução, pois engessa o desenvolvimento das atividades empresariais ao impedir a adaptação das formas de agir em prol da defesa dos interesses econômicos dos acionistas.

This study deals with the hypothesis of exercising the right of dissent and appraisal in case of change of a company’s business purpose under article 136, item VI, and article 137 of the Brazilian Corporate Law. To this end, based on the teachings of national and foreign authors, especially Italian ones, we start our analysis by conceptualizing and defining ‘business purpose’ in order to present the elements necessary for studying the legal hypothesis of article 136. In addition, in order to present the basic conceptualizations for undertaking the proposed study, in the second part of the work we conduct an investigation into the doctrine of the right of dissent and appraisal through a historical and conceptual analysis of the right originated in the Italian system and replicated by different legal systems, including the Brazilian one. The central theme is covered in the last chapter, where we propose a specific study aimed at identifying which changes in the business purpose would justify exercising the right of dissent and appraisal, suggesting a case-based interpretation by applying supplementary, economic and temporal criteria to specify which changes could really be considered for the purposes of article 137 of the Brazilian Corporate Law. Additionally, we propose a critical examination of the remedies provided by the Brazilian corporate legal system regarding the exercise of the right of dissent and appraisal when changing the business purpose, considering that cases of abuse of the right of dissent and appraisal have already occurred. Finally, we examine the solution offered by the corporate system to the cases concerning the generic acceptance of the change of business purpose for exercising the right of dissent and appraisal, considering that the option of revocation by company directors (set out in Paragraph 3, article 137 of the Brazilian Corporate Law) to avoid the right of dissent and appraisal that generates considerable costs for the company is not always the best solution, as it restricts the development of business activities by preventing actions in support of the shareholders’ economic interests.

Il presente studio tratta dell’ipotesi di esercizio del diritto di recesso in caso di modifica dell’oggetto sociale della compagnia, ai sensi dell’articolo 136, comma VI, e 137 della Legge delle Società per Azioni. Pertanto, avvalendosi degli insegnamenti di autori nazionali e stranieri, in particolare autori italiani, si inizia l’analisi con la concettualizzazione e la definizione di oggetto sociale, in modo da presentare elementi necessari allo studio dell’ipotesi legale dell’art. 136. Inoltre, in modo da presentare le concettualizzazioni fondamentali per lo sviluppo dello studio proposto, si espone nella seconda parte del lavoro un’indagine sull’istituto del recesso, attraverso un’analisi storica e concettuale del diritto originato dal sistema italiano e replicato da diversi sistemi giuridici, compreso quello brasiliano. Il tema centrale è trattato nell’ultimo capitolo, dove si propone lo studio specifico dell’identificazione di quali modifiche dell’oggetto giustificherebbero l’esercizio del diritto di recesso, suggerendo un’intrepretazione minuziosa con l’applicazione di criteri di complementarità, economico e temporale per definire quali azioni di modifica effettivamente potrebbero essere considerati ai fini dell’art. 137 della Legge delle Società per Azioni. In aggiunta, si propone un esame critico sulle tutele garantite dal sistema giuridico societario brasiliano nei casi dell'esercizio del recesso in situazioni di modifica dell'oggetto, visto che erano già stati constatati casi di abuso del diritto di annullamento. Infine è stato discussa quale sarebbe la soluzione prevista nel sistema societario nei casi di applicazione generica del riconoscimento della modifica dell’oggetto per l’esercizio di recesso, dato che l’opzione della ritrattazione da parte degli amministratori della ditta (prevista nel § 3º dell’art. 137, Legge delle Società per Azioni), in modo da evitare il recesso che provochi effetti economici sostanziali alla compagnia, non sempre è la miglior soluzione, poiché blocca lo sviluppo delle attività imprenditoriali nell'impedire l'adeguamento delle forme di azione in favore della difesa degli interessi economici degli azionisti.