Utilização da carta de controle estatístico de processos CUSUM para monitoramento de carteiras de index tracking

Abstract

Nesta dissertação é proposta a utilização da carta de controle estatístico de processos de soma acumulativa, CUSUM, para controle do rebalanço de carteiras de index tracking. O método é comparado primeiramente com rebalanços fixos, utilizando base de dados que compreende os índices Ibovespa (Brasil) e S&P100 (EUA). Gráficos de controle CUSUM com ARL1 igual a 5 e parâmetros κ iguais a 0.5, 1.0 e 1.5, são avaliadas em relação a carteiras com períodos fixos de rebalanço de 20, 60, e 120 dias. Os resultados mostram um maior equilíbrio das cartas de controle com κ igual a 1.0, bem como resultados competitivos em relação ao rebalanço fixo. Em um segundo momento, a metodologia CUSUM é comparada ao método de médias móveis exponencialmente ponderadas, EWMA, a partir da base de dados e resultados obtidos por Sant’Anna et al. (2019). A comparação mostrou que não há vantagens claras na escolha de um método em detrimento ao outro.

In this work it is proposed the use of cumulative sum control chart, CUSUM, to monitor index tracking portfolio’s rebalancing. The method is compared with fixed rebalancing using a database comprising the Ibovespa (Brazil) and S&P100 (USA) indexes. CUSUM control charts with ARL1 equal to 5 and κ parameter equal to 0.5, 1.0, and 1.5 are evaluated against portfolios with rebalancing intervals of 20, 60, and 120 days. The results show a better balance of the CUSUM charts with κ 1.0 as well as competitive results compared to the fixed rebalancing. Secondly, the CUSUM methodology is compared to the exponentially weighted moving averages method, EWMA, using database and results obtained by Sant’Anna et al. (2019). The comparison showed that there are no clear advantages in choosing one method over the other.