O regime de metas de inflação no Brasil : uma análise do período 1999-2007

Abstract

O regime de metas de inflação é um arranjo de política monetária relativamente novo, tendo sido adotado pela primeira vez em 1990, pela Nova Zelândia. Posteriormente, inúmeros países desenvolvidos e em desenvolvimento introduziram formalmente as metas como uma ferramenta para alcançar a estabilidade de preços, como foi o caso do Brasil em 1999. O presente trabalho aborda o regime de metas de inflação enquanto regra de condução da política monetária, apresentando suas características, vantagens e desvantagens. Além disso, procura-se analisar a eficácia dessa estratégia em reduzir e controlar a inflação nos países que a adotaram. Em seguida, é analisada a experiência do Brasil sob as metas de inflação a partir de 1999, ano de sua implementação, até 2007, descrevendo o contexto no qual foram adotadas, avaliando em que grau foram cumpridas e destacando os fatores responsáveis pelo descumprimento.

The inflation targeting regime is a monetary policy arrangement considerable new; it was adopted for the first time in 1990 in New Zealand. Since then, many developing and developed countries have adopted the inflation targeting regime, including Brazil. The present paper deals with the inflation targeting regime as a rule to conduct the monetary policy, considering its characteristics, advantages and disadvantages. Besides, it intends to analyse the efficacy of this strategy in controlling and reducing inflation in countries that have adopted this monetary regime. Therefore, it is analyzed the Brazilian experience concerning inflation targeting since 1999, the year of its implementation. Thus, it is described and analysed the context of the implementation of this policy, stressing the factors connected for its failure.